TCL科技(000100.SZ)今日发布公告，宣布拟以现金60.45亿元收购控股子公司深圳市华星光电半导体显示技术有限公司(下称“深圳华星半导体”)10.7656%的股权。此次交易完成后，TCL科技对深圳华星半导体的合计控股比例将从84.2105%大幅提升至94.9761%。据分析，这一举措将有效增厚公司盈利水平，进一步夯实其在半导体显示领域的核心竞争力。
此次股权收购被视作TCL科技坚定聚焦半导体显示主业、优化资产结构的关键战略布局。通过强化对核心子公司的掌控力，TCL科技将进一步巩固其在全球大尺寸显示领域的领先地位，尤其将提升对高世代面板产线的战略主导权，从而更充分地把握行业即将到来的复苏与增长机遇，为后续业绩增长注入强劲动力。
锁定高世代稀缺产线，强化主业核心竞争力公开信息显示，深圳华星半导体是全球半导体显示领域的领军企业，核心资产为两条G11代高世代面板生产线——TCL华星t6与t7产线。这两条产线主要聚焦65英寸、75英寸、85英寸及98英寸等超大尺寸显示产品的生产，在全球市场中具备显著的稀缺性优势。目前全球范围内G10.5代及以上高世代产线仅有5条，TCL华星t6、t7产线便占据两席，彰显出极强的行业壁垒。
值得关注的是，这两条高世代产线不仅拥有全球领先的切割效率，更通过与头部品牌客户的深度协同合作，在超高清(4K/8K)显示、Mini LED背光、高刷新率等高端产品领域持续保持技术领先。作为推动全球电视大屏化、高端化升级的核心力量，t6与t7产线的稳定产能与高端产品布局，成为TCL科技在显示行业竞争中的核心护城河。此次收购完成后，TCL科技将更充分地整合核心产线资源，进一步放大主业竞争优势，巩固行业龙头地位。
标的资产盈利持续强化，负债结构显著优化公告披露的财务数据显示，深圳华星半导体近年来经营表现稳健，盈利能力持续提升。截至2024年12月31日，公司总资产达680.40亿元，净资产448.50亿元;2024年全年实现营业收入241.58亿元，净利润28.07亿元。进入2025年，其经营质量进一步优化，截至6月30日，总资产为647.69亿元，净资产增长至465.64亿元;2025年上半年实现营业收入120.23亿元，净利润17.09亿元。
对比可见，短短半年时间内，深圳华星半导体负债规模减少近50亿元，资产负债率已降至30%以下，财务结构更趋健康;与此同时，公司净利润率从2024年的11.6%稳步提升至2025年上半年的14%，盈利能力持续增强。随着TCL科技对其控股比例提升至约95%的高位，标的资产的盈利将更充分地纳入上市公司合并报表，直接提升归属于母公司股东的利润水平。在当前面板行业供需趋于平衡、主流产品价格企稳回升的背景下，此次控股权提升将显著放大TCL科技在本轮行业周期中的业绩弹性，使其能够以更统一的战略步调把握市场复苏机遇。
多重利好叠加，面板市场迎需求爆发新周期2025年岁末，电视面板市场已逐步进入备货旺季，展望2026年，全球显示行业有望迎来需求爆发的新机遇，多重利好因素将为面板企业提供坚实的需求支撑。
一方面，2026年作为全球体育大年，将成为拉动显示需求增长的重要引擎。其中最受瞩目的是由美国、加拿大、墨西哥联合承办的世界杯，赛事将于6月开幕。据了解，本届世界杯参赛队伍将扩编至48支，比赛场次增至104场，赛程长达40天，有望成为历史上规模最大、观赛周期最长的一届世界杯。国际足联预计全球收视人数将突破50亿人次，这一现象级赛事将极大激发家庭及公共场所对大屏、高清电视的采购需求。此外，即将在米兰科尔蒂纳举办的冬奥会，以及全年密集开展的洲际杯、网球大满贯、NBA季后赛等赛事，将形成持续性的需求驱动，进一步提振显示设备市场景气度，尤其将带动北美、欧洲等成熟市场的视听设备升级热潮。
另一方面，国内促消费政策的延续将为市场注入强心剂。中央经济工作会议已明确部署，2026年将继续实施并优化“两新”政策，即新一轮消费品以旧换新行动。这意味着2025年全面推行的家电“国补”政策将得以延续，并将以更精准的方式发力市场。公开数据显示，2025年1-11月，“国补”政策已带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，有效激活了存量市场的更新潜力。2026年政策的持续发力，有望进一步刺激消费意愿，尤其将对单价较高的超大尺寸高端电视等家电产品形成显著拉动，为面板厂商构建坚实的需求基本盘。
在多重利好推动下，面板市场需求端已显现积极信号。TrendForce集邦咨询数据显示，2025年12月，主流尺寸电视面板价格普遍止跌企稳，其中32英寸至65英寸全系列面板报价趋于持平，部分非战略订单甚至出现每片1-2美元的小幅上涨，市场涨价氛围初步形成。
展望未来，随着面板价格企稳回升、大尺寸化趋势持续深化、高端产品占比不断提升，TCL科技有望凭借深圳华星半导体的强大竞争优势及高比例控股带来的业绩增厚效应，在行业上行周期中充分享受市场红利，释放业绩增长潜力，上市公司股东也将更好地分享深圳华星半导体的经营成果与经济效益。
